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Mercados derivativos são aqueles cujas cotações/preços dependem de um outro mercado mais básico. Os exemplos mais comuns de derivativos são os mercados de swaps, termos futuros e opções.
Assim, o mercado de dólar é básico, pois sua cotação não tem dependência direta de outros mercados, mas, sim, da procura e oferta pela moeda. Ao passo que uma opção de compra de dólar tem sua cotação derivando à cotação do dólar.
O mercado de derivativos tem crescido acentuadamente em volume de operações, isso pelo fato dele possibilitar às empresas e aos investidores um excelente gerenciamento de suas carteiras. Os derivativos são eficientes instrumentos de proteção e alavancagem operacional.
Saiba mais sobre alguns dos principais derivativos :
Swaps |+|
Opções de Moedas l+l
Termos de Moedas l+l
Swap
Trata-se de um dos principais instrumentos utilizados por empresas para proteção financeira de riscos de taxas de câmbio e de juros. O objetivo dos contratos de swap é não permitir desequilíbrios entre os ativos e passivos das corporações por oscilações dos mercados financeiros.
A execução é feita por meio de em um contrato entre o cliente e o Banco BNP Paribas, consistindo na troca de resultados financeiros para um valor base e prazo determinados.
Neste contrato, que não envolve fluxo financeiro no início, o Banco BNP Paribas paga ao cliente o resultado da aplicação de um indexador sobre o valor base estipulado e recebe deste o resultado financeiro da aplicação de um outro indexador sobre o mesmo valor, para prazo e condições estabelecidas.
A operação é feita sem a aplicação efetiva do caixa, mas apenas pelo pagamento da diferença entre os resultados no vencimento do swap, que é chamado de ajuste.
Os contratos de swap fechados com o banco são registrados na CETIP – Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos.
Exemplos de Swap
Uma empresa com um pagamento a ser efetuado em dólares, tendo suas receitas e aplicações em reais, pode contratar uma operação de swap para trocar a variação cambial por taxa prefixada, por exemplo. Desta forma, ficaria com um swap ativo em dólares e um passivo em taxa prefixada. (Uma outra opção seria a compra de um NDF CETIP).
Uma empresa que tomou empréstimo indexado ao CDI terá problemas no caso da alta deste indexador, se não tiver nenhuma aplicação ou receita sensível ao mesmo. Poderá, entretanto, proteger-se, ao contratar um swap, por meio do qual ela ficará ativa no percentual do DI do empréstimo e passiva em taxa prefixada. Desta forma, pode-se dizer que a empresa prefixou seu custo de empréstimo por meio do uso de um swap.
Principais Indexadores Utilizados
Taxa prefixada, CDI, USD, Moedas (GBP, EUR, JPY etc.), LIBOR, IGPM.
Tributação
IR, na fonte, sobre ajustes positivos mediante alíquota de 20%.
Vantagens do produto
Instrumento sem caixa, ou seja, sem a necessidade de aplicação de recursos no início da operação.
Não há incidência de IOF sobre operações de swap.
Instrumento que possibilita às empresas gerenciarem melhor seus fluxos de caixa e equilibrarem ativos e passivos.
Flexibilidade de prazos e volumes, conforme necessidade do cliente.
Vantagens do BNP Paribas em swaps
Em função de sua atuação global e dos profissionais altamente qualificados presentes nos diversos mercados, o BNP Paribas tem também condições de oferecer com rapidez, eficiência e extrema competitividade estruturas mais complexas envolvendo Swaps. Por exemplo: Swaps para fluxos de pagamentos corrigidos por variação cambial mais LIBOR, outras moedas (Euro, Yen, British Pound, etc.), Swaps a termo, Swaps envolvendo médias aritméticas ou ponderadas de determinados indexadores em prazos específicos, entre outros.
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Opções de Moedas
Opções são contratos que dão ao comprador, mediante o pagamento de um prêmio antecipado, o direito de comprar ou vender um ativo, para data futura, com preço determinado (preço de exercício).
Se o direito negociado for o de comprar um ativo, negocia-se uma opção de compra (call) e, se for de vender um ativo, negocia-se uma opção de venda (put).
O vendedor da opção recebe o prêmio pago pelo comprador e, por isso, obriga-se a vender (no caso de calls) ou a comprar (no caso de puts) o ativo objeto da opção pelo preço de exercício na data de vencimento, se solicitado pelo comprador da opção.
As opções, assim como os Swaps, são liquidadas por diferença, que dará o ajuste no vencimento. Assim, se uma empresa compra uma call (opção de compra) em dólar, não terá efetivamente o direito de comprar fisicamente dólares no futuro, mas receberá a diferença entre o preço do dólar no vencimento e o preço de exercício contratado, se esta diferença for positiva.
Os contratos de opções realizados com o BNP Paribas são registrados na BM&F (Opções Flexíveis) ou na CETIP (Swap com Cláusula de arrependimento)
Principais Opções Utilizados:
Taxa prefixada, USD, outras moedas (GBP, EUR, JPY etc.) .
Tributação
Para opções flexíveis BM&F
IR sobre os ganhos líquidos (BM&F) 20%
PIS/Cofins sobre receitas contabilizadas em regime de competência ou "caixa" 3,65%
Para swaps com cláusula de arrependimento (CETIP)
IR na fonte sobre ajustes positivos 20%
PIS/Cofins sobre receitas contabilizadas em regime de competência ou "caixa" 3,65%
Vantagens do Produto
Instrumento com envolvimento de caixa muito inferior aos volumes negociados em contratos.
Instrumento que possibilita às empresas gerenciarem melhor seus fluxos de caixa e equilibrarem ativos e passivos.
A empresa que compra uma opção tem um prejuízo limitado ao prêmio, frente à possibilidade de lucros em que não há limitação.
Não há necessidade de aprovação prévia de crédito para empresas que compram opções.
Opções são instrumentos que, se combinados, permitem estruturas sofisticadas de proteção às empresas. Com opções, é possível executar uma gama de estratégias para as mais diversas necessidades de hedge e de investimento.
Vantagens do BNP Paribas Opções
Em função de sua atuação global e dos profissionais altamente qualificados atuando nos diversos mercados, o BNP Paribas tem também condições de oferecer com rapidez, eficiência e extrema competitividade estruturas mais complexas envolvendo opções com barreiras, collars, stradles etc..
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Termos de Moedas
O NDF Cetip (Non-Deliverable Forward) é um contrato entre o cliente e o Banco BNP Paribas que garante uma taxa de câmbio para uma data futura determinada.
Neste contrato, que não envolve caixa no início, o cliente que compra o NDF garante hoje uma taxa para compra de câmbio para uma data futura. Tomando-se como exemplo um NDF de dólares, se, no vencimento, a moeda estiver mais alta do que a taxa contratada, o cliente receberá toda a diferença das taxas para o valor de dólares negociado. Por outro lado, se o dólar estiver abaixo, o cliente pagará a diferença.
No caso da venda da moeda estrangeira, o cliente receberá a diferença se o dólar estiver abaixo da taxa contratada e vice-versa.
A operação é feita sem a aplicação efetiva do caixa, mas sim pelo pagamento da diferença entre os resultados apenas no vencimento do swap, que é chamado de ajuste.
Trata-se de um poderoso instrumentos utilizado por empresas para proteção financeira, no intuito de garantir taxas futuras de câmbio.
Exemplos de Swap
Uma empresa que tenha um pagamento de US$1,0MM a ser efetuado no próximo mês e quer garantir hoje o valor em reais do desembolso, pode ter interesse em comprar US$ 1,0MM em NDF. Se a taxa contratada for de R$ 3,50/US$, teremos as seguintes situações no vencimento :
USD cotado a R$ 3,80: neste caso, a empresa recebe R$ 0,30 por dólar negociado, perfazendo total de R$ 300 mil. Ao comprar o dólar no mercado, terá de pagar 1MM x 3,80, o que dará R$ 3,8 milhões. Como recebeu ajuste de R$ 300mil, o custo final do dólar foi de R$ 3,5 milhões (taxa de 3,50), como desejado.
USD cotado a R$ 3,30: neste caso, a empresa pagará R$ 0,20 por dólar negociado, perfazendo total de R$ 200 mil. Ao comprar o dólar no mercado, terá de pagar 1MM x 3,30, o que dará R$ 3.,3 milhões. Como pagou ajuste de R$ 200 mil, o custo final do dólar foi de R$ 3,5 milhões (taxa de 3,50), como desejado
Uma empresa que tenha um crédito a receber de US$ 1,0MM no próximo mês e quer garantir hoje o valor em reais pode ter interesse em vender US$ 1MM em NDF. Se a taxa contratada for de R$ 3,50/US$, teremos as seguintes situações no vencimento :
USD cotado a R$ 3,80: neste caso, a empresa paga R$ 0,30 por dólar negociado, perfazendo total de R$ 300 mil. Ao vender o dólar no mercado, receberá 1MM x 3,800, o que dará R$ 3,800 milhõs. Como pagou ajuste de R$ 300 mil, o valor final do dólar foi de R$ 3,5 milhões (taxa de 3,50), como desejado.
USD cotado a R$ 3,30: neste caso, a empresa receberá R$ 0,20 por dólar negociado, perfazendo total de R$ 200 mil. Ao vender o dólar no mercado, 1MM x 3,30, o que dará R$ 3,3 milhões. Como recebeu ajuste de R$ 200 mil, o valor final do dólar foi de R$ 3,5 milhões (taxa de 3,50), como desejado.
Principais Moedas Negociadas:
Dólar, Euro, Iene e Libra.
Tributação
A alíquota de IR é de 20% sobre o ganho líquido.
Vantagens do Produto
Instrumento sem caixa, isto é, sem necessidade de aplicação de recursos no início da operação.
Não há incidência de IOF.
Instrumento que possibilita às empresas gerenciarem melhor seus fluxos de caixa e equilibrarem ativos e passivos.
Vantagens do BNP Paribas NDFs
Em função de sua atuação global e dos profissionais altamente qualificados atuando nos diversos mercados, o BNP Paribas tem também condições de oferecer com rapidez, eficiência e extrema competitividade as operações de NDF para diversas moedas.
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